开首：华尔街见闻

　　欧洲糜费巨头的一季度财报季未能开门红。群众最大糜费集团LVMH一季度总收入不增反降，中枢业务收入超预期下滑。交易战的威迫不仅影响泛泛破钞者，也让高级糜费的买家们运行严慎破钞，这是LVMH传来的警报信号。

　　当地时分4月14日周一，总部位于法国的LVMH集团公布，2025年第一季度公司总营业收入为203.11亿欧元，低于分析师预期的211.4亿欧元。

　　一季度LVMH凭借集团里面现存资源、而非外部收购的有机营收下落3%。在客岁有机营收不测保捏增势、增长1%后，有机营收转为负增长，而分析师预期增长1.1%。

　　财报公布后的事迹电话会上，LVMH不休层暗示，集团将讨论加价，应付好意思国的关税。正设法纵容G&A（不休及行政用度），领有缓助市集营销本钱的空间。关于好意思国总统特朗普晓谕将暂缓90天实施部分关税，集团感到渺茫。

　　分业务看，一季度LVMH的中枢业务——时装与皮具超预期下滑，降幅为客岁的五倍，远超分析师预期。客岁增长最高的第二伟业务佳构零卖也转为有机营收增长。

　　细分业务数据如下：

时装和皮具：一季度时装和皮具业务营收101.08亿欧元，有机营收下落5%，分析师预期下滑0.55%，2024年全年和四季度的有机营收均下落1%。

佳构零卖：一季度佳构零卖业务收入41.89亿欧元，有机营收下落1%，2024年有机营收增长6%。

腕表和珠宝：一季度腕表和珠宝业务收入24.82亿欧元，有机营收零增长，2024年有机营收下落2%。

香水与化妆品：一季度香水与化妆品收入21.78亿欧元，有机营收下落1%，2024年有机营收增长4%。

酒类：一季度红酒与烈酒业务收入13.05亿欧元，有机营收下落9%，2024年有机营收下落8%。

　　分市集看，一季度LVMH在欧洲市集的收入保捏正增长，客岁同比零增长的好意思国市集一季度有机收入下滑3%，而分析师预期增长1.19%，一季度在日本市集也转为负增长，LMVH称，这是因为基数效应。客岁一季度的收入赢得中国旅客赴日破钞的刚毅增长撑捏。

　　同期，在孝顺LVMH集团收入最多的市集——包括中国在内的其他亚洲地区，有机营收未能自便两位数的下滑势头。包括中国在内，一季度在日本除外亚洲地区的有机营收下落11%，降幅捏平客岁水平，降幅是分析师预期的两倍多，分析师预期下落4.69%。

　　财报公布后，LVMH好意思股粉单跌幅速即扩大，好意思股早盘尾声时刷新日低至109.9好意思元，日内跌近9.4%。

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提议，也未讨论到个别用户罕见的投资指标、财务情状或需要。用户应试虑本文中的任何见地、不雅点或论断是否相宜其特定情状。据此投资，包袱自诩。

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包袱剪辑：丁文武