大家商场波动加重 港股沉寂行情彰显中国钞票韧性

　　● 本报记者 葛瑶

　　隔夜好意思股遭逢重挫后，港股商场2月26日走出沉寂高涨行情。恒生指数放量飙升3.27%，恒生科技指数以4.47%的涨幅领跑亚太商场，南向资金单日净买入超百亿港元。

　　音问面上，香港特区政府发布最新财政预算案，晓示10亿港元加码东谈主工智能研发。业内东谈主士示意，跟着AI产业翻新与消耗复苏酿成共振，港股商场估值核心有望在功绩预期上修与资金抓续流入中实现系统性抬升。

　　恒生科技指数创阶段性新高

　　2月26日，港股商场三大指数集体高开，午盘恒生指数涨幅扩大至2.54%。Wind数据披露，罢了本日收盘，恒生指数涨3.27%，恒生中国企业指数涨3.46%，恒生科技涨4.47%。南向资金抓续加码，单日净买入103.99亿港元，2月以来累计净买入超1160亿港元。

　　具体来看，科技板块领涨，恒生科技指数盘中一度涨逾5%，创下2021年12月以来新高。好意思团、京东诀别高涨9.84%、8.45%，阿里巴巴、腾讯控股等权重股上行。音问面上，香港特区政府财政司司长陈茂波发布《二○二五至二六财政年度政府财政预算案》，并晓示预留10亿港元设置香港东谈主工智能研发院。

　　“在‘AI+’产业链爆发的布景下，港股商场正从‘红利牛’迈向‘AI牛’。”长江证券首席策略分析师戴清合计，跟着AI产业容颜转变，领有较多AI支配和底层时间的港股科技公司或迎来产业人命周期的“第二春”，从价值股再行移动为成长股，功绩完满好像需要一些时期，但估值重构还是出现。

　　除科技板块外，消耗板块证明不异强盛。2月26日，港股消耗ETF涨幅达5.8%，奈雪的茶暴涨逾33%，百威亚太涨超10%。与此同期，钢铁股、非银金融股等也呈现高涨态势，钢铁板块内，中国东方集团（维权）涨逾40%，威华达控股涨逾20%；非银金融板块内，中金公司涨逾19%，中国星河涨逾17%。

　　短期扰动不改回转行情

　　近期，港股外围商场不乏扰动。好意思国发布“好意思国第一”投资战术备忘录、关税加征抓续鼓动、微软坚抓超800亿好意思元老本开销等因素冲击隔夜国外投资者口头。此外，MSCI季度诊疗将于2月底落地，恒生系列指数因素股权重将于3月7日再均衡。

　　对此，中信证券示意，即便有短期事件性扰动，在AI叙事抓续催化、企业基本面预期上修、大家资金轮动的布景下，港股商场仍将不竭2024年以来的回转行情。好意思国投资战术备忘录并不会对大家资金投资中国企业产生本色性的影响。一方面，港股企业来自好意思国的收入占比已在2023年降至1.7%，对基本面影响有限；而指数层面的再均衡也仅有短期的影响。另一方面，年头以来南向资金日均净买入港股68亿港元，在近期好意思国经济基本面已出现走弱迹象下，国外资金在中永久维度有望不竭流入趋势。

　　此外，在此轮高涨后，现时恒生指数和恒生科技指数的动态PE仅处于历史45%和31%的分位数，重复功绩预期的上修和卖空占比督察高位，港股商场安全边缘仍然充分。

　　瞻望港股商场往时走势，交银国际策略团队合计，恒生指数下一轮高涨可能需要抓续的催化剂和基本面叙事的考证。其分析称，港股商场近一轮高涨多由南向资金及短线被迫资金所推动，长线主动资金流入尚不默契。从现时的叙事逻辑来看，长线资金抓续流入还需要看到更为开朗的盈利远景：一是时间抓续朝上，包括开源模子的进化升级和AI支配抓续向产业纵深鼓动；二是内地AI生态永久增长趋势初步考证和更了了化的交易逻辑；三是宏不雅叙事节律相协作，即增量经济战术落地带来需求端进一步改善。

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背负裁剪：王若云